1989年5月1日，巴拉圭举行了A.斯特罗斯纳垮台后的第一次大选，A.罗德里格斯当选总统。新政府承诺着手修改宪法和选举法，建立代议制民主，还政于民。1991年12月，选举产生198名议员组成制宪会议，开始着手制定新宪法。1992年6月20日，制宪会议颁布新宪法。

新宪法规定了公民的权利与义务、国家机构与组织结构、宪法的地位及法律体系等内容，正文共计两大部分291个条款，最后附有20条永久条款和临时条款。序言开宗明义：为了保证人民的自由、平等和公平，巴拉圭实行多元参与的民主代表制共和政治体制。宪法规定，人民通过投票行使公共权力，在国家机构设置上实行行政、立法和司法三权分立，各自以独立、均衡和相互协调与牵制的形式开展工作。行政权由共和国总统行使，总统和副总统由普选产生，简单多数即可当选，任期5年，不得连任。总统是武装部队的总司令，禁止军人干预政治。宪法将立法权赋予议会，议会由参议院和众议院组成。参议院由至少45名议员和30名候补议员组成；众议院由至少80名众议员和80名候补众议员组成，他们均由直接选举产生，任期均为5年。国家设司法委员会，由8人组成。最高法院由9名大法官组成，大法官人选由司法委员会提名，经总统同意后，由参议院任命。

此外，第289条规定，本宪法只有在颁布10年以后才能被废除，并规定了在此期限前修改宪法的程序和条件。这些规定有效地保证了宪法的效力和连续性。